大众证券报

经营稳健盈利提升 高壁垒低估值家电股可“冬藏”

编者按:随着进入11月份,全年行情收官阶段临近。11月8日正值立冬时节,“秋收冬藏”,在投资策略上,有机构认为,冬季仍需“藏一藏”,耐心等待中期布局的机会,各大行业中的“高景气”、“低估值”个股仍然是行业配置的优选品种。

“秋收冬藏”,目前上市公司三季报已披露结束,不少公司全年业绩预告已经发布。今日立冬,不少投资者将目光聚焦到冬季策略上来。消费升级大趋势下,家电行业一直是减税降费等政策中最受益的行业之一。机构认为,随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望进一步受益。

11只家电股涨幅超50%

目前,家电股中已有8家公司预计全年业绩情况,其中金莱特、兆驰股份、*ST德奥、*ST毅昌、康盛股份、老板电器等6家预喜,预计全年净利润增幅分别为149.83%、120.00%、111.59%、107.37%、87.77%、10.00%。

另据三季报披露,64家公司中有42家今年1-9月净利润实现正增长,增幅靠前的有盾安环境、天际股份、金莱特、日出东方、顺威股份、聚隆科技、创维数字、*ST德奥、*ST毅昌,增幅比例分别为1127.83%、673.02%、360.88%、205.89%、 159.22%、119.61%、114.92%、114.14%、102.98%。

股价方面,家电股今年表现同样不俗。48家公司股价2019年上涨,其中,涨幅超过50%的有11家,分别是聚隆科技、创维数字、新宝股份、格力电器、立霸股份、海信家电、九阳股份、美的集团、老板电器、兆驰股份、苏泊尔,最高涨幅达105.61%。

“随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望受益回暖;另外MSCI纳入因子逐步提升,北上资金料将持续流入,看好行业中长期配置价值。”华创证券分析师龚源月建议关注,确定性较高以及预期改善品种,如高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司:格力电器、美的集团和海尔智家;受益于竣工预期改善的厨电龙头公司:老板电器和华帝股份;抗周期性强的小家电龙头公司:苏泊尔、九阳股份和新宝股份。

关注业绩增长强劲标的股

个股方面,美的集团推进渠道扁平化改革,线上与天猫、京东等第三方电商平台达成战略协议,今年试点网批模式,直接对接零售终端。另外,公司成立区域市场运营中心强化全品类协同营销,设立安得智联物流子公司实现全国乡镇网络直配,在全国建有110多个中心仓进行统仓统配。

海尔智家于2015年末进行了渠道深度改革,改变了过去1169客户服务线(运营)和690产品线(出货)两套体系并行的不利影响,渠道调整效果显著。今年6月,公司进行渠道新一轮改革,改变经销商职能转向服务商,实现统一仓储统一配送;营销、信息、物流、服务网四网合一。

“受经济增长换档、房地产调控趋严以及贸易环境变化等系列因素影响,家电基本面底部承压,但龙头公司依然交出令人较为满意的三季报答卷。”中信建投分析师陈伟奇继续看好地位稳固,业绩增长强劲的三大白电龙头格力、美的、海尔;厨电看好跟随工程渠道结构转换,未来市占率仍将继续提升的老板电器,终端回暖可期的华帝股份以及集成灶细分龙头,分享行业高增红利的浙江美大;小家电看好具备长期创越周期潜力的苏泊尔;另外建议关注新兴赛道增长靓丽的新宝股份、小熊电器等。

针对三季报以及下半年公司经营情况,海通证券分析师陈子仪认为,“白电龙头在2019年三季度仍维持稳健增长且盈利能力稳步提升,短期看2019年进入尾声,对于2020年稳健增长预期下,估值切换有望来临,同时行业基数压力亦逐步平缓,基本面收入端增速亦有望迎来拐点。厨电行业方面,老板电器将继续受益于前期在零售端所积累的品牌优势,借助工程渠道优势,继续带动自身收入规模及整体市场份额的提升。”

记者 张曌

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